藤椒，是一种具有独特香气和麻辣味道的调味品，是川渝等地的特色风味。
藤椒油，是用藤椒和其他香料浸泡在食用油中制成的调味油，是藤椒的主要加工产品，也是许多家庭和餐饮业的常备佐料。
这是自2021年12月递交首份申报稿以来，幺麻子第五次披露招股书。若上市成功，幺麻子将成为“藤椒油第一股”那么，幺麻子是一家什么样的公司？
藤椒油也能冲上市？
幺麻子成立于2002年，总部位于四川省广安市，是一家专业从事藤椒油、复合调味品、休闲食品等产品的研发、生产和销售的企业。
招股书显示，幺麻子拟发行占发行后总股本比例不低于25%的股份募资5.66亿元，据此估算，幺麻子此次IPO估值为22.64亿元。以2022年预计的0.84亿元至0.91亿元净利润估算，对应市盈率约在24.88倍到26.95倍之间。
幺麻子的主要产品是藤椒油，占主营业务收入的比例在85%以上。根据招股书数据，2021年幺麻子实现营收4.62亿元，实现归母净利润9789.66万元。
其中，藤椒油实现收入3.95亿元，占比85.5%；复合调味品实现收入0.45亿元，占比9.7%；休闲食品实现收入0.22亿元，占比4.8%。
幺麻子在招股书中表示，公司专注于藤椒油生产领域近20年，在产品研发、生产工艺、质量控制、品牌建设等方面具有较强的竞争力。公司拥有自主知识产权的“微胶囊”技术和“双层保护”技术，能够有效保持藤椒油的香气和口感，并延长其保质期。
公司还拥有国家认定的企业技术中心和省级工程技术研究中心，在行业内具有较高的技术水平和创新能力。
幺麻子在国内藤椒油市场占据领先地位。根据招股书数据，2019年至2021年，公司在国内藤椒油市场的份额分别为11.1%、12.4%和13.8%，位居第一。公司的主要竞争对手包括川老汉、川娃子、老干妈等，但其市场份额均低于幺麻子。
幺麻子在藤椒油市场的领先地位，得益于其三大优势：品牌影响力、渠道覆盖力和产品创新力。
此外，公司还通过公益活动、社会责任等方式树立了良好的企业形象，赢得了消费者的信任和喜爱。
其次，幺麻子拥有广泛的销售渠道和网络，覆盖全国各地区和市场层级。公司通过自营团队和代理商两种方式进行销售，形成了以大型连锁超市、中小型超市、便利店、批发市场为主的终端销售网络。
最后，幺麻子具有较强的产品创新能力和研发投入，能够不断满足消费者的多样化需求。公司根据不同地区和人群的口味偏好，推出了多种藤椒油产品，如原味藤椒油、香辣藤椒油、鲜香藤椒油等。
幺麻子还结合市场趋势和消费者需求，开发了复合调味品和休闲食品等新产品，丰富了产品线和品类。公司每年都会投入一定比例的营业收入用于研发费用，2019年至2021年分别为0.83%、0.86%和0.87%。
综上所述，幺麻子在藤椒油的细分领域内是独占鳌头的存在，但藤椒油赛道还是一个小赛道，未来的风险又在哪儿呢？
小小藤椒油也有着大大的烦恼根据招股书引用的第三方数据，2019年至2021年，中国藤椒油市场规模分别为29.3亿元、34.1亿元和39.6亿元，预计2022年至2024年将分别达到45.8亿元、53.1亿元和61.6亿元，年均复合增长率为16.5%。
幺麻子目前以藤椒油为主要产品，占主营业务收入的比例在85%以上。这说明公司在藤椒油领域具有较强的专业性和领先性，但也暴露出产品单一化的风险。一旦藤椒油市场出现波动或下滑，公司的业绩将受到较大影响。
幺麻子虽然在藤椒油市场中占据了较高的份额，但仍面临着来自其他调味品企业的竞争压力。一方面，一些传统的调味品企业，如海天、李锦记、老干妈等，也开始涉足藤椒油市场，利用其品牌优势和渠道优势，与幺麻子形成直接竞争。
另一方面，一些新兴的藤椒油品牌，如麻辣婆婆、麻辣小哥、麻辣姐姐等，也在通过产品创新和营销策略，吸引了一部分消费者的注意和喜爱。因此，幺麻子需要加强对竞争对手的分析和应对，提升自身的品牌影响力、产品创新能力和渠道拓展能力，保持其在藤椒油市场中的竞争优势。
而且，幺麻子目前的市场覆盖范围主要集中在四川、重庆、湖南、湖北等地区，这些地区是藤椒油的主要消费区域，也是公司的核心市场。但是，这些地区的市场容量和增长空间有限，难以支撑公司的长期发展。
因此，公司需要加大对其他地区市场的开拓和拓展，尤其是一线城市和海外市场，提高其产品的知名度和认可度，扩大其市场份额和影响力。
一是加强品牌建设和宣传推广，提升消费者对幺麻子品牌和产品的认知度和忠诚度，增强其在调味品市场中的影响力和话语权。
二是加快产品创新和多元化，丰富其产品线和品类，满足不同消费者的需求和喜好，降低对单一产品的依赖程度，提升其产品的附加值和竞争力。
总结幺麻子是一家专注于藤椒油生产和销售的领军企业，拥有较高的品牌影响力、产品创新能力和渠道拓展能力。公司在藤椒油市场中具有较强的竞争力和影响力，业绩表现也十分亮眼。
