9月5日，民生健康正式登陆创业板，公司本次共发行8913.86万A股，发行价为10元/股。IPO募资总额为8.91亿元，募资净额为7.93亿元。民生健康以32.80元/股开盘，涨幅为228%，开盘后最高涨至37.50元/股，涨幅达275%。截至发稿，民生健康股价为32.78元/股，涨幅为227.80%，中一签可赚元。
拥有核心品牌“21金维他”，募资8.91亿扩产民生健康成立于2009年，公司专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。公司控股股东为民生药业，持有民生健康89%的股份，其前身为洛阳民生制药厂，成立于1926年，为国内最早的四大西药厂之一和国内最早的针剂生产商。
说起民生健康或民生药业，或许大家并不熟悉，但要说起21金维他，相信很多人都听说过。民生健康为民生药业旗下的大健康产业子公司，其主力产品就是21金维他?多维元素片，该产品是民生药业于1985年推出，是国内首款多维元素片。
21金维他?多维元素片在管理分类上属于乙类非处方药，2021年度位居中国非处方药产品综合统计排名“维生素与矿物质品类”第5名，具有较强的品牌溢出效应。
从募资情况来看，民生健康本次IPO募资总额为8.91亿元，募资净额为7.93亿元，预计募资4.65亿元，超募比例达91.61%。募集资金将主要用于投建维矿类OTC产品智能化生产线技改项目、保健食品智能化生产线技改项目、民生健康研发中心技改项目，“维矿类OTC产品智能化生产线技改项目”建成达产后，将形成新增年产6亿片维矿类OTC产品的生产能力。
招股书显示，近年公司主力产品多维元素片呈产销两旺的局面，产能利用率由2020年的81.50%增长至2022年的97.62%，产能利用率增长较快，现有产能难以满足日益增长的市场需求。该募投项目的实施将缓解公司产能瓶颈，进一步巩固公司的市场地位。
“民生健康研发中心技改项目”为此次IPO募资的重点投建项目，建成达产后，将形成新增年产维矿类保健食品10.8亿片和软胶囊3.5亿粒的生产能力。
九州通为第一大客户，利润年复合增速超21%近年来，公司大客户主要有九州通、国药控股、英特集团、萧山保康等，2020年至2022年第一大客户均为九州通，销售占比分别为35.16%、34.91%、30.98%。
从业绩表现来看，民生健康2020年、2021年、2022年、2023年营业收入分别为4.39亿元、4.90亿元、5.47亿元、3.68亿元，归母净利润分别为0.51亿元、0.70亿元、0.79亿元、0.70亿元。不难看出，公司近年营收、净利稳步增长，2020年至2022年营收复合增速约16%，归母净利复合增速为21.82%。
对比同行业上市公司来看，华金证券研究表示，综合考虑业务与产品类型等方面，选取江中药业、华润三九、汤臣倍健为民生健康的可比上市公司，2022年平均收入规模为99.18亿元，销售毛利率为62.38%；可比PE-TTM为18.51倍；相较而言，公司营收规模与毛利率均低于行业可比公司平均。
构建产品矩阵，打造业务增长点在OTC领域，铝碳酸镁混悬液预计于2024年上市；维D滴剂、维C泡腾片、葡萄糖酸钙锌口服溶液、米诺地尔搽剂预计于2025年上市。
在保健食品领域，辅酶Q10软胶囊、褪黑素片、钙镁维D维K咀嚼片已完成开发，预计于2023H2上市；鱼油软胶囊等多款产品预计于2024年上市。
此外，民生健康于2020年完成对民生药业子公司健康科技的收购后，产品体系拓展至益生菌系列，产品矩阵进一步丰富。
